【黄桷树金融•荐读】一行两会一局会同上海市联合发文,保险资金将试水投资黄金
2020年2月14日中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局、上海市人民政府联合发布《关于进一步加快推进上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》探索保险资金依托上海相关交易所试点投资黄金、石油等大宗商品。这意味着保险企业投资黄金市场的期望将不再是“纸上谈兵”。
事实上,随着经济发展、市场扩容和保险公司实力的增强,目前政策为保险资金投资黄金打开“窗口”,允许试水黄金、石油等大宗商品,也是在当前全球经济不确定性增加的大背景下做出的合理举措。同时保险公司一直渴望投资新资产,寻找大规模的长期资金来源和长期稳定收益,降低系统性金融风险。在这种背景下,黄金也可以做出有益贡献。
基于当前保险投资形势,《金融时报》(2020-03-04)韩雪萌记者分别采访了中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云先生,重庆大学金融学博士生导师、黄桷树金融工作室首席专家黄英君教授。曹德云先生多年来一直在呼吁拓宽保险资金运用渠道,相信黄金可以成为中国保险资产管理业快速发展过程中的一项有效资产。黄英君教授分析说,在全球经济疲软的背景之下,黄金作为储备资产,投资价值一直在上升。但是,这要做好经济预测和投资判断。目前情况下,黄金市场作为一个重要投资渠道,可以看好。对于保险资金运用来说,有助于降低系统性金融风险,黄金可以作为保险投资组合的选择之一。针对保险企业投资黄金市场的风险是否可控的问题,黄英君教授认为只要做好比例控制,严格按照保险资金运用管理办法进行黄金投资试点,风险是可控的。
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在新冠肺炎疫情下,经济走势扑朔迷离,面对波动的全球经济,黄金是最好的避险工具之一。对于目前政策为保险资金投资黄金打开“窗口”,允许试水黄金、石油等大宗商品,重庆大学教授黄英君向记者表示,“这并不意外。”
事实上,随着经济发展、市场扩容和保险公司实力的增强,保险资金的投资渠道在我国经历了一个从严格受限到逐步宽松的过程。
1995年制定保险法时,对保险公司资金的运用实行严格限制,只允许用于在银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式,并禁止用于设立证券经营机构和向企业投资。这对于解决当时保险资金运用的混乱现象,防范金融风险,起到了重要作用。2009年新修改实施的保险法拓宽了保险资金的运用渠道,如买卖债券、股票、证券投资基金等有价证券,以及明确允许投资不动产。2009年之后,保险业投资放闸的步伐明显加快,曾推出十几项投资政策。其中,2013年至2014年监管部门先后出台近30项新政,对融资融券业务、境内及境外金融衍生品交易、创业板、创业板基金、优先股等放闸。时隔六年之后,2015年,第三次修订版保险法对保险资金的运用再开绿灯,新增加保险公司可以进行股权投资,即允许保险资金投资股权、保险资产管理产品及以风险管理为目的运用金融衍生品。这不仅使得保险资金运用将被赋予法律依据,还会拓宽保险资金投资渠道,提升保险公司投资能力和投资收益。但是,黄金投资始终未纳入其中。
统计数据显示,2019年年末保险业总资产20.6万亿元,较2019年年初增加2.2万亿元,增长12.2%。保险公司原保险保费收入4.3万亿元,同比增长12.2%。2019年保险资金运用收益共计8824.13亿元,资金运用平均收益率4.94%,比上一年提升0.61个百分点。2019年年末,保险资金运用余额为18.53万亿元,较2019年年初增长12.92%。现阶段,保险资金发挥长期资金优势,通过债权、股权、保险资管产品等形式,不断拓宽险资运用渠道,提升服务实体经济质效。其中,股权投资是保险资金配置的重要发展方向,也是保险资金支持国家战略和产业发展、支持实体经济和民生建设、提升保险资金配置效率的重要渠道。保险业实力的增强为保险资金探索黄金、石油等大宗商品,参与国际金融市场提供了可能性和坚实基础。
中国保险资产管理业协会(IAMAC)执行副会长兼秘书长曹德云多年来一直在呼吁拓宽保险资金运用渠道,其中,保险资金投资黄金产品便是建议之一。在一篇2018年发表的文章中,曹德云就表示,相信黄金可以成为中国保险资产管理业快速发展过程中的一项有效资产。
他指出,面对全球气候变暖及环境发展等一系列问题,环境、社会及公司治理(ESG)等因素也越来越引起中国保险资产管理行业的关注,绿色金融、责任投资的理念逐渐形成行业共识。但展望未来,保险公司渴望投资新资产,同时寻找大规模的长期资金来源、长期稳定收益,降低系统性金融风险。在这种背景下,黄金也可以做出有益贡献。
当前经济形势下,保险资金投资黄金产品的意义在哪里?
黄英君教授分析指出,在全球经济疲软的背景之下,黄金作为储备资产,投资价值一直在上升。但是,这要做好经济预测和投资判断。目前情况下,黄金市场作为一个重要投资渠道,可以看好。对于保险资金运用来说,有助于降低系统性金融风险,黄金可以作为保险投资组合的选择之一。
黄金作为投资组合分散风险的有效工具,属于高流动性资产,不仅历史收益率可观,同时没有信用风险的威胁,面对通货膨胀和货币贬值的冲击,还能提高组合风险收益水平,为投资者实现资产保值、增值。
目前,中国唯一合法从事黄金交易的国家级市场是上海黄金交易所,这家交易所成立于2002年。在当前全球经济不确定性增加的大背景下,各国均开始重视黄金以及黄金市场建设,目前允许保险资金依托交易所试点黄金业务,对于险资企业和交易所两者来说,都是一件好事。“有保险投资职能的主体,包括保险公司、保险资产管理公司、养老保险公司均可参与。现在,政策方向已经明朗,关键看相关部门如何实施、落地。”黄英君说。
黄金有着其他商品所不能比肩之处,是保险资金的有效投资渠道之一,在全球经济波动的背景下,黄金在避险、保值和资产配置上的作用将愈发重要。
根据保险法第106条规定,保险公司的资金运用必须稳健,遵循安全性原则。保险公司的资金运用限于下列形式:银行存款;买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券;投资不动产;国务院规定的其他资金运用形式。对此,一位保险资管公司人士向记者表示,当前,保险资金可投资的中长期资产匮乏,保险资金配置压力较大。而黄金作为一种重要的投资产品,在资产配置里能够很好地发挥降低风险、提高综合收益的作用。但市场中也有一部分声音对于黄金交易的风险表示担忧。
黄英君表示,黄金市场是金融市场的组成部分,是集中进行黄金交易的市场,与资本市场等金融市场形式的存在是等同的。尽管各国货币已与黄金脱钩,黄金非货币化趋势已不可逆转,但黄金仍是重要的国际储备资产,特别是当国际政治经济关系发生动荡时,黄金的重要地位就会凸显,因而黄金市场依然被视为金融市场的组成部分。因此,投资黄金不应该理解为老百姓买黄金或者黄金饰品的一般商品交易方式,而是作为储备资产进行投资。保险投资是保险企业将集聚的保险资金运用、增值的活动,资金融通是保险的派生职能,这也是保险投资的依据。多年来保险资金运用的渠道一直在拓展,但是保险公司始终渴望投资新的资产,同时寻找大规模的长期资金来源,同时匹配长期稳定收益。
对于保险企业投资黄金市场的风险是否可控的担心,黄英君说,可以进行比例控制。按照中国保险资产管理业协会公布的数据,目前,其他投资占比为13.62%,这也就是说黄金占比应在13.62%之内的合理区间。如果保险企业严格按照保险资金运用管理办法进行黄金投资试点,风险是可控的。
中国人民银行 银保监会 证监会 外汇局上海市政府发布
《关于进一步加快推进上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》
为贯彻落实党中央、国务院决策部署,经国务院同意,2020年2月14日,《关于进一步加快推进上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》(银发〔2020〕46号)正式发布。
加快推进上海国际金融中心建设和长三角一体化发展,是党中央确定的重大发展战略,也是贯彻落实党的十九届四中全会精神,在金融领域不断完善国家治理体系、提升治理能力的充分体现。《意见》从积极推进临港新片区金融先行先试、在更高水平加快上海金融业对外开放和金融支持长三角一体化发展等方面提出30条具体措施。《意见》的出台,有利于进一步加快推进上海国际金融中心建设和长三角一体化发展,对引领全国高质量发展、加快现代化经济体系建设具有重大战略意义。
近期出现的新型冠状病毒肺炎疫情对我国经济的影响是暂时的,深化金融供给侧结构性改革和扩大金融业对外开放是我国长期坚持的政策导向,是长远的,不会受到疫情影响,改革的步伐只会越来越快,开放的大门只会越开越大,风险治理能力也会越来越强。
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